En suma, se trata de una
medida desesperada de los bancos centrales para estimular una economía
letárgica cuando las herramientas habituales, como las bajadas de los tipos de
interés a corto plazo, ya no resultan efectivas. Tanto en la zona euro como en
USA los tipos de interés se han mantenido a niveles muy bajos desde la crisis
financiera de 2008. Sin embargo, a diferencia de lo ocurrido en otras
ocasiones, los bajos tipos no han sido suficientes para devolver la economía a
la senda del crecimiento. Como no es posible seguir bajando los tipos, el ECB y
la FED se han embarcado, en lo que podríamos describir como un acto de
desesperación, en la peligrosísima navegación de la flexibilización
cuantitativa, que es ni más ni menos que crear de la nada, electrónicamente,
nuevo dinero en la cuenta del propio banco central mediante la oportuna
anotación por ordenador. Estos fondos se usan a continuación para comprar activos,
como los bonos soberanos, en un intento de aumentar la demanda de los mismos y
de forzar a la baja la presión sobre los tipos de interés de los vencimientos
más alejados en el tiempo, que normalmente son las fuerzas del mercado las que
deben fijar, a diferencia de los tipos a corto plazo que marca el propio banco
central.
Por descontado, una vez que el genio de la flexibilización
cuantitativa ha salido de la botella, no hay banco central que resista la
presión de los líderes políticos para usar estos fantásticos poderes de crear
dinero para perseguir sus objetivos políticos. En el caso de USA, el
programa de flexibilización cuantitativa de la FED se utiliza esencialmente
para financiar los enormes déficits presupuestarios del gobierno federal, de
forma que el dinero creado por la FED se invierte en comprar bonos del Tesoro
ya emitidos. Con este mecanismo se está financiando una fracción significativa
del tremendo déficit presupuestario del gobierno americano, lo que a su vez
facilita a los políticos el aplazamiento de decisiones difíciles sobre recorte
de gastos para reducir el déficit.
http://tonyfdez.blogspot.com/2014/05/flexibilizacion-cuantitativa-mentiras-fed.html
